На странице представлен фрагмент
Реши любую задачу с помощью нейросети.
Задание: Оценить экономическую эффективность проектов и выбрать наиболее оптимальный вариант.
Исходные данные:
Предприятие рассматривает три варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых вложений. Текущие операционные расходы ежегодно увеличиваются на 5%, амортизация начисляется линейным способом. Ставка налога на прибыль 20 %.
Сумма инвестиционных вложений, банковская ставка процента, начальные операционные расходы (таблица 1) и ожидаемая выручка от реализации проекта по годам (таблица 2) принимаются в соответствии с 16 вариантом:
Таблица 1. Исходные данные суммы инвестиций, процентной ставки и операционных расходов.
вариант Величина инвестиционных вложений, м.р. Годовая процентная ставка по кредиту, % Начальные текущие эксплутационные расходы, м.р.
16 552 20 1,2
Таблица 2. Наиболее вероятное ожидаемое значение выручки от реализации по годам, в м.р.
вариант Номер проекта Годы реализации проекта
1 2 3 4 5 6
1 2 3 4 5 6 7 8
16 проект 1 220 200 240 250 150 90
проект 2 280 270 180 150 100 80
проект 3 350 260 290
Часть выполненной работы
2 13 403 064 633,02р. 6 717 743,88р. 13 796 554,13р. 20 514 298,01р.
14 389 268 078,89р. 6 487 801,31р. 14 026 496,70р. 20 514 298,01р.
15 375 241 582,19р. 6 254 026,37р. 14 260 271,64р. 20 514 298,01р.
16 360 981 310,54р. 6 016 355,18р. 14 497 942,84р. 20 514 298,01р.
17 346 483 367,70р. 5 774 722,80р. 14 739 575,22р. 20 514 298,01р.
18 331 743 792,48р. 5 529 063,21р. 14 985 234,81р. 20 514 298,01р.
19 316 758 557,68р. 5 279 309,29р. 15 234 988,72р. 20 514 298,01р.
20 301 523 568,96р. 5 025 392,82р. 15 488 905,20р. 20 514 298,01р.
21 286 034 663,76р. 4 767 244,40р. 15 747 053,62р. 20 514 298,01р.
22 270 287 610,14р. 4 504 793,50р. 16 009 504,51р. 20 514 298,01р.
23 254 278 105,63р. 4 237 968,43р. 16 276 329,59р. 20 514 298,01р.
24 238 001 776,04р. 3 966 696,27р. 16 547 601,75р. 20 514 298,01р.
∑ – – 64 561 117,45р. 181 610 458,72р. 246 171 576,17р.
3 25 221 454 174,29р. 3 690 902,90р. 16 823 395,11р. 20 514 298,01р.
26 204 630 779,18р. 3 410 512,99р. 17 103 785,03р. 20 514 298,01р.
27 187 526 994,16р. 3 125 449,90р. 17 388 848,11р. 20 514 298,01р.
28 170 138 146,04р. 2 835 635,77р. 17 678 662,25р. 20 514 298,01р.
29 152 459 483,80р. 2 540 991,40р. 17 973 306,62р. 20 514 298,01р.
30 134 486 177,18р. 2 241 436,29р. 18 272 861,73р. 20 514 298,01р.
31 116 213 315,45р. 1 936 888,59р. 18 577 409,42р. 20 514 298,01р.
32 97 635 906,03р. 1 627 265,10р. 18 887 032,91р. 20 514 298,01р.
33 78 748 873,11р. 1 312 481,22р. 19 201 816,80р. 20 514 298,01р.
34 59 547 056,32р. 992 450,94р. 19 521 847,08р. 20 514 298,01р.
35 40 025 209,24р. 667 086,82р. 19 847 211,19р. 20 514 298,01р.
36 20 177 998,05р. 336 299,97р. 20 177 998,05р. 20 514 298,01р.
∑ – – 24 717 401,88р. 221 454 174,29р. 246 171 576,17р.
∑ (итого за 3 года) 186 514 728,52р. 552 000 000,00р. 738 514 728,52р.
Таким образом, по кредиту сроком на 6 лет ежегодно необходимо будет выплачивать сумму 158663519,80 руб., а суммы процентных расходов и основного долга будут различаться по годам. По кредиту сроком на 3 года ежегодная выплата равна 246 171 576,17 руб.
Далее рассчитаем денежные потоки по каждому проекту.
Однако следует учитывать, что при расчете денежных потоков движение средств по кредитам не учитывается. Различные авторы объясняют данный факт по-разному. Одни авторы считают, что получение и возврат кредита, в том числе процентов по кредиту относятся к финансовой деятельности, а для оценки эффективности инвестиционного проекта используются только сумма инвестиций в проект и данные текущей деятельности [3]. Другие авторы считают, что дисконтирование денежных потоков осуществляется в соответствии с показателем дисконта, который уже учитывает стоимость долга. Таким образом, вычитая процентные платежи по кредиту и выплату основной части долга при прогнозе денежных потоков, мы учли бы долговую компоненту дважды, что неверно [4].
Итак, рассчитаем денежные потоки, а результаты оформим в табличной форме:
Таблица 2.1 Оценка чистых денежных потоков проекта №1
Показатели годы
0 1 2 3 4 5 6
Выручка 220000000 200000000 240000000 250000000 150000000 90000000
Текущие расходы 1200000 1260000 1323000 1389150 1458607,5 1531537,875
Амортизация 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000
Прибыль до н/о 126800000 106740000 146677000 156610850 56541392,5 -3531537,875
Налог на прибыль 25360000 21348000 29335400 31322170 11308278,5 0
Чистая прибыль 101440000 85392000 117341600 125288680 45233114 -3531537,875
Чистая прибыль +амортизация 193440000 177392000 209341600 217288680 137233114 88468462,13
Чистый ДП -552000000 193440000 177392000 209341600 217288680 137233114 88468462,13
Амортизацию рассчитываем линейным методом. Стоимость оборудования 552 млн. руб. Срок полезного использования 6 лет.
Норма амортизации: 1 / (6×12) × 100% =1,38888…%. (более точный расчет в Excel)
Месячная амортизация: 552000000 ×1,38888….% / 100% = 7666617,6 руб.
Сумма за год амортизации: 7666617,6 × 12 = 92000000 руб.
Прибыль до н/о=Выручка – Текущие расходы – Амортизация
Налог на прибыль=Прибыль до н/о × Ставка налога(20%)
Чистая прибыль=Прибыль до н/о – Налог на прибыль
В чистом денежном потоке учитываем накопленную амортизацию, т.к. средства могут использоваться для инвестирования.
Показатели по остальным проектам рассчитываются аналогично.
Таблица 2.2 Оценка чистых денежных потоков проекта №2
Показатели годы
0 1 2 3 4 5 6
Выручка 280000000 270000000 180000000 150000000 100000000 80000000
Текущие расходы 1200000 1260000 1323000 1389150 1458607,5 1531537,875
Амортизация 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000
Прибыль до н/о 186800000 176740000 86677000 56610850 6541392,5 -13531537,88
Налог на прибыль 37360000 35348000 17335400 0 0 0
Чистая прибыль 149440000 141392000 69341600 56610850 6541392,5 -13531537,88
Чистая прибыль +амортизация 241440000 233392000 161341600 148610850 98541392,5 78468462,13
Чистый ДП -552000000 241440000 233392000 161341600 148610850 98541392,50 78468462,13
Таблица 2.3 Оценка чистых денежных потоков проекта №3
Показатели годы
0 1 2 3
Выручка 350000000 260000000 290000000
Текущие расходы 1200000 1260000 1323000
Амортизация 184000000 184000000 184000000
Прибыль до н/о 164800000 74740000 104677000
Налог на прибыль 32960000 14948000 20935400
Чистая прибыль 131840000 59792000 83741600
Чистая прибыль +амортизация 315840000 243792000 267741600
Чистый ДП -552000000 315840000 243792000 267741600
Таблица 2.4 Оценка чистых денежных потоков проекта №4
Показатели годы
0 1 2 3 4 5 6
Выручка 350000000 260000000 290000000 350000000 260000000 290000000
Текущие расходы 1200000 1260000 1323000 1389150 1458607,5 1531537,875
Амортизация 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000 92000000
Прибыль до н/о 256800000 166740000 196677000 256610850 166541392,5 196468462,1
Налог на прибыль 51360000 33348000 39335400 51322170 33308278,5 39293692,43
Чистая прибыль 205440000 133392000 157341600 205288680 133233114 157174769,7
Чистая прибыль +амортизация 297440000 225392000 249341600 297288680 225233114 249174769,7
Чистый ДП -552000000 297440000 225392000 249341600 297288680 225233114 249174769,7
2. Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов.
Рассчитаем показатели эффективности анализируемых проектов с помощью функций программы MS Excel:
NPV=ЧПС() – Первоначальные вложения;
Суммарный NPV повторяющегося потока (проект 4) находим вручную по формуле:
NPV(повтор. потока)=NPV(за 3 года)×(1+1(1+r)3)
IRR=ВСД();
MIRR=МВСД();
PI=ЧПС()/Первоначальные вложения;
ARR=СРЗНАЧ()/Первоначальные вложения (ср. значение находится по ряду чистых денежных потоков);
Сроки окупаемости PP и DPP рассчитываем путем нахождения накопленных чистых денежных потоков (до первого положительного значения в ряду).
Таблица 3 Показатели эффективности инвестиционных проектов
Показатель Проект 1 Проект 2 Проект 3 Проект 4
NPV 43 102 604,34 42 195 305,11 35 443 055,56 55 954 083,08
IRR 23% 24% 24% 42%
MIRR 22% 21% 23% 29%
PI 1,08 1,08 1,06 0,99
PP 3 3 2 3
DPP 4 4 3 3
ARR 30,89% 29,04% 49,96% 46,61%
Таблица 3.1 Расчет сроков окупаемости проектов (PP и D…
Купить уже готовую работу
Так же вы можете купить уже выполненные похожие работы. Для удобства покупки работы размещены на независимой бирже. Подробнее об условиях покупки тут.
