Привлечение заемного капитала для улучшения финансовых показателей деятельности организации (на примере ПАО “Ростелеком”)

1.1 Сущность заемного капитала

Для осуществления основной деятельности предприятие использует финансовые ресурсы, которые нуждаются в постоянном увеличении. Это обусловлено тем, что в экономике постоянно растут расходы предприятий на приобретение основных средств, материалов, сырья, оплаты труда, страховых взносов, налогов и т.д.
Источники формирования финансовых ресурсов представлены на рис. 1.

Рис. 1. Основные источники формирования финансовых ресурсов компаний для осуществления операционной деятельности1

Для большинства современных компаний большое значение имеют не только собственные финансовые ресурсы, но и заемные средства.
Существуют различные подходы к пониманию термина «заемный капитал». Многие авторы исследовали это понятие с различных сторон.
Ковалев В.В., Волкова О.Н.
…

1.2 Формы привлечения заемного капитала

В научной и учебной литературе выделяют следующие формы привлечения заемного капитала (рис. 2).

Рис. 2. Основные формы привлечения заемного капитала

Итак, основными формами привлечения заемного капитала предприятием являются:
– банковские кредиты;
– облигационный заем;
– лизинг.
Рассмотрим детально основные виды привлечения заемного капитала.
Банковский кредит играет большую роль в саморегулировании хозяйства страны. В любой момент предприятие может получить необходимые денежные средства при условии, что его финансовое положение достаточно стабильно. В противном случае банк откажет предприятию в кредите, так как не станет рисковать банковскими ресурсами для спасения несостоятельного заемщика. Отношения между банком и клиентом регулируются договорами займа и кредита. Кредит выдается только банками.
…

1.3 Методика оценки эффективности привлечения заемного капитала

При принятии решения о необходимости привлечения заемного капитала необходимо оценить финансовое состояние предприятия, структуру его финансовых ресурсов, которые отражены в пассиве бухгалтерского баланса. Высокая доля заемных средств, высокий процент за пользование кредитом может делать неразумным (опасным) привлечение дополнительных заемных средств.
Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, но при определенных обстоятельствах (низком уровне рентабельности), они могут обернуться и своей обратной стороной, недостатком полученных доходов, что ухудшит финансовое положение и может привести к банкротству.
Предприятие, которое имеет высокую долю заемных средств в общей сумме финансовых ресурсов, имеет малую возможность для маневра капиталом.
…

2.1 Общая экономическая характеристика ПАО «Ростелеком»

Компания «Ростелеком» была зарегистрирована как открытое акционерное общество 23 сентября 1993 года в соответствии с Указом Государственного комитета Российской Федерации по управлению государственным имуществом № 1507-р от 27 августа 1993 года.
1 сентября 2014 года вступил в силу Федеральный закон № 99-ФЗ, который внес поправки в Гражданский кодекс Российской Федерации, в том числе изменения, касающиеся организационно-правовых форм юридических лиц. В соответствии с этим Законом Компания изменила свою организационно-правовую форму и стала называться Публичное акционерное общество междугородной и международной электрической связи «Ростелеком» (далее ПАО «Ростелеком»).
Правительство Российской Федерации контролирует деятельность Общества путем косвенного владения 53 % голосующих акций Общества через «Внешэкономбанк» и Федеральное агентство по управлению государственным имуществом.
…

2.2 Анализ финансовой устойчивости и ликвидности организации

Информационной базой для проведения анализа финансовой устойчивости и ликвидности организации послужил бухгалтерский баланс ПАО «Ростелеком» представленный в Приложении А.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» с учетом излишков и недостатков источников формирования запасов представлен в таблице 5.
Таблица 5
Анализ обеспеченности запасов ПАО «Ростелеком» источниками их формирования в 2013-2015 гг.
Показатель
2013 г.
2014 г.
2015 г.
1
2
3
4
1. Источники собственных средств (СК), млн.руб.
237184
262104
279906
2. Внеоборотные активы (ВА), млн.руб.
424834
477090
509443
3. Наличие СОС (СОС=СК-ВА) (п. 1) – (п.2), млн.руб.
-187650
-214986
-229537
4. Долгосрочные обязательства (ДП), млн.руб.
213926
167644
161011
5. Наличие СОС и долгосрочных заемных ис­точников для формирования запасов и затрат (СД=СОС +ДП) (п.З) + (п.4), млн.руб.
26276
-47342
-68526
6.
…

3 Совершенствование привлечения заемного капитала в ПАО «Ростелеком»

3.1 Рекомендации по совершенствованию привлечения заемного капитала в ПАО «Ростелеком»

Для совершенствования привлечения заемного капитала в ПАО «Ростелеком» предлагается:
– применять метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа (финансового рычага);
– постоянно проводить мониторинг рынка капиталов с целью поиска вариантов перекредитования на более выгодных условиях;
– привлекать средства в форме синдицированных кредитов;
– привлекать заемный капитал посредством проведения маржинальных операций на фондовом рынке.
Рассмотрим данные рекомендации подробнее.
1. Структура капитала (соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов) оказывает активное существенное влияние на финансовые показатели деятельности предприятия.
Оптимизация структуры капитала предполагает определение верхней границы величины заемных средств, т.е.
…

Глоссарий

№ п/п
Новое понятие
Содержание
1
Заемный капитал
Совокупность обязательств предприятия, которые образованы или в результате получения средств от финансово-кредитных или иных организаций на условиях платности и возвратности, или в результате собственной деятельности, но не выплаченные в срок, используемых для финансового обеспечения своей хозяйственной деятельности
2
Банковский кредит
Передача денег банком клиенту, на условиях оплаты процентов по кредиту и на условиях его погашения
3
Потребительский кредит
Кредит, который предоставляют торговые компании, банки и специализированные кредитно-финансовые институты для приобретения населением услуг и товаров с рассрочкой платеж
4
Ипотечный кредит
Кредит, который предоставляется под залог земли на покупку или строительство жилья
5
Международный кредит
Это движение ссудного капитала в сфере международных отношений
6
Лизинговый кредит
Это отношения, которые возникают между юридическими лицами по поводу передачи в ар.
…