Определение риска банкротства предприятия на основе модели Э

Определение риска банкротства предприятия на основе модели Э.Альтмана

Определить риск банкротства предприятия исходя из данных годовой отчетности фирмы, используя 2-х и 5-ти факторную модель Э.Альтмана.
Исходные данные финансовой отчетности предприятия представлены в табл. 10, 11 и 12.
Таблица 10
Последняя цифра учебного шифра Коэффициент корректировки всех периодов
1 0,80
Таблица 11
Бухгалтерский баланс, тыс. руб.
Актив / Пассив Код строки 2010 год

За 1-й квартал За полугодие За 9 месяцев За год
1. Внеоборотные активы          
Нематериальные активы 110 981,0 718,0 705,0 1 387,0
Основные средства 120 20 092,0 23 549,0 23 219,0 22 040,0
Незавершенное строительство 130 0,0 531,0 0,0 0,0
Доходные вложения в материальные ценности 135 0,0 0,0 0,0 0,0
Долгосрочные финансовые вложения 140 20 969,0 4 685,0 4 685,0 2 926,0
Отложенные финансовые активы 145 16 284,0 0,0 0,0 0,0
Прочие внеоборотные активы 150 0,0 0,0 0,0 0,0
Итого по разделу № 1 190 42 042,0 29 483,0 28 609,0 26 353,0
2. Оборотные активы          
Запасы 210 33 591,0 24 867,0 20 099,0 16 630,0
в том числе:          
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 9 223,0 5 610,0 4 598,0 4 359,0
животные на выращивании и откорме 212 0,0 0,0 0,0 0,0
затраты в незавершенном производстве 213 1 985,0 2 046,0 1 943,0 1 978,0
готовая продукция и товары для перепродажи 214 21 186,0 15 518,0 13 284,0 10 175,0
товары отгруженные 215 0,0 0,0 0,0 0,0
расходы будущих периодов 216 1 197,0 1 693,0 274,0 118,0
прочие запасы и затраты 217 0,0 0,0 0,0 0,0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 26 313,0 31 128,0 30 252,0 23 667,0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0,0 0,0 0,0 0,0
в том числе покупатели и заказчики   0,0 0,0 0,0 0,0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 147 193,0 179 525,0 197 712,0 158 681,0
в том числе покупатели и заказчики 241 93 659,0 161 276,0 182 319,0 122 721,0
Краткосрочные финансовые вложения 250 33 478,0 32 351,0 2 151,0 2 272,0
Денежные средства 260 174,0 3 186,0 170,0 1 794,0
Прочие оборотные активы 270 0,0 0,0 0,0 0,0
Итого по разделу № 2 290 240 749,0 271 057,0 250 384,0 203 044,0
Актив (Сумма строк 190+290) 300 282 791,0 300 540,0 278 993,0 229 397,0
3. Капитал и резервы          
Уставный капитал 410 3 066,0 3 066,0 3 066,0 3 066,0
Собственные акции, выкупленные у акционеров          
Добавочный капитал 420 1 037,0 1 037,0 1 037,0 1 037,0
Резервный капитал 430 1 238,0 1 238,0 1 238,0 1 238,0
в том числе:          
резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 1 238,0 1 238,0 1 238,0 1 238,0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 0,0 0,0 0,0 0,0
Целевое финансирование 450 0,0 0,0 0,0 0,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 37 476,0 43 747,0 17 773,0 40 160,0
Итого по разделу № 3 490 42 817,0 49 088,0 23 114,0 45 501,0
4. Долгосрочные обязательства          
Займы и кредиты 510 0,0 0,0 0,0 0,0
Отложенные налоговые обязательства 515 0,0 0,0 0,0 0,0
Прочие долгосрочные обязательства 520 0,0 0,0 0,0 0,0
Итого по разделу № 4 590 0,0 0,0 0,0 0,0
5. Краткосрочные обязательства          
Займы и кредиты 610 7 896,0 8 239,0 0,0 0,0
Кредиторская задолженность 620 232 078,0 243 213,0 226 897,0 183 896,0
в том числе:          
поставщики и подрядчики 621 158 062,0 185 683,0 181 335,0 140 901,0
задолженность перед персоналом организации 622 28 660,0 3 660,0 0,0 3 660,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 0,0 0,0 0,0 0,0
задолженность по налогам и сборам 624 1 134,0 498,0 938,0 1 729,0
прочие кредиторы 625 1 731,0 401,0 1 901,0 445,0
Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов 630 0,0 0,0 0,0 0,0
Доходы будущих периодов 640 0,0 0,0 28 982,0 0,0
Резервы предстоящих расходов 650 0,0 0,0 0,0 0,0
Прочие краткосрочные обязательства 660 0,0 0,0 0,0 0,0
Итого по разделу № 5 690 239 974,0 251 452,0 255 879,0 183 896,0
Пассив (Сумма строк 490+590+690) 700 282 791,0 300 540,0 278 993,0 229 397,0

Таблица 12
Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, в том числе: 010 130 697,0 304 858,0 412 398,0 540 471,0
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг, в том числе: 020 120 154,0 273 660,0 367 149,0 476 123,0
Валовая прибыль 029 10 543,0 31 198,0 45 249,0 64 348,0
Коммерческие расходы 030 0,0 0,0 2 931,0 4 325,0
Управленческие расходы 040 5 262,0 12 323,0 17 273,0 27 466,0
Прибыль от реализации (010-020-030-040) 050 5 281,0 18 875,0 25 045,0 32 557,0
Проценты к получению 060 0,0 0,0 0,0 0,0
Проценты к уплате 070 0,0 0,0 0,0 0,0
Доходы от участия в других организациях 080 0,0 0,0 0,0 0,0
Прочие операционные доходы 090 11 460,0 54 750,0 92 449,0 134 247,0
Прочие операционные расходы 100 11 459,0 54 749,0 96 831,0 139 560,0
Прочие внереализационные доходы 120 10,0 10,0 0,0 609,0
Прочие внереализационные расходы 130 1 001,0 1 634,0 0,0 7 713,0
Прибыль до налогообложения (050+060+080+090+120-070-100-130) 140 4 291,0 17 252,0 20 663,0 20 140,0
Отложенные налоговые активы 141 0,0 0,0 0,0 0,0
Отложенные налоговые обязательства 142 0,0 0,0 0,0 0,0
Текущий налог на прибыль 150 440,0 3 242,0 2 890,0 7 435,0
Чистая прибыль 190 3 851,0 14 010,0 17 773,0 12 705,0

Результаты расчетов необходимо оформить в виде табл. 13.
Таблица 13
Прогнозирование банкротства на базе регрессионных моделей
Модель 01.04.2010 01.07.2010 01.10.2010 01.01.2011
Коэффициент пересчета в годовые 4,0 2,0 1,3 1,0
1. Модели Альтмана
Двухфакторная модель
Х1

Х2

Z

Вероятность банкротства, %

Пятифакторная модель
Х1

Х2

Х3

Х4

Х5

Z1

Вероятность банкротства, %

Методические указания
Модель Альтмана представляет собой наиболее широко известную модель оценки кредитоспособности дебитора. Оценка в рамках данной модели представляет собой линейную функцию основных балансовых коэффициентов.
Двухфакторная модель Альтмана (Z2) – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Х1 + 0,579 * Х2
где Х1 – отношение оборотный активов (стр. 290) к краткосрочным обязательствам (стр. 690);
Х2 – отношение валюты баланса (стр. 300) к собственному капиталу (стр. 490);
В результате подсчета Z – показателя для предприятия делается заключение о риске наступления банкротства:
риск – 50%, если Z = 0;
риск – меньше 50%, если Z < 0, уменьшение риска прямо пропорционально уменьшению Z;
риск – больше 50%, если Z > 0, увеличение риска прямо пропорционально увеличению Z.
Наиболее точный результат риска наступления банкротства можно получить при использовании пятифакторной модели (Z5) Э. Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний:
Z=1,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0.995X5,
где:X1 – отношение оборотного капитала (стр. 290-стр. 690) к общим активам предприятия (стр. 300). Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам;
X2 – отношение нераспределенной прибыли (ф.2 стр. 190, пересчитанная на год с использованием коэффициента), рассчитанной к общим активам предприятия (стр. 300). Отражает уровень финансового рычага компании;
X3 – отношение прибыли до налогообложения (ф.2 стр. 140, пересчитанная на год с использованием коэффициента) к общей стоимости активов (стр. 300). Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании;
X4 – отношение балансовой стоимости собственного капитала (стр. 490) к стоимости балансовых обязательств (стр. 590+стр. 690);
X5 – отношение объема продаж (ф.2 стр. 010, пересчитанная на год с использованием коэффициента) к общим активам предприятия (стр. 300). Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.
В результате подсчета Z – показателя для предприятия делается заключение о риске наступления банкротства:
Если Z < 1,81 – риск банкротства составляет от 60 до 100%;
Если 2,77 <= Z < 1,81 – средний риск банкротства от 30 до 59%;
Если 2,99 < Z < 2,77 – минимальный риск банкротства от 15 до 29%;
Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал (менее 15%). Анализируемое предприятие финансово устойчиво.

На странице представлен фрагмент работы. Его можно использовать, как базу для подготовки.

Заказать полное решение

Часть выполненной работы